{"id":473,"date":"2026-07-09T09:16:14","date_gmt":"2026-07-09T09:16:14","guid":{"rendered":"https:\/\/shattered.io\/it\/ubisoft-crisi-perdita-record-2026\/"},"modified":"2026-07-09T23:46:53","modified_gmt":"2026-07-09T23:46:53","slug":"ubisoft-crisi-perdita-record-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/shattered.io\/it\/ubisoft-crisi-perdita-record-2026\/","title":{"rendered":"Ubisoft Perde 1,3 Mld\u20ac: Sciopero Anche a Milano [2026]"},"content":{"rendered":"\n

Il 21 maggio 2026 Ubisoft ha messo nero su bianco quello che il mercato temeva da mesi: l’esercizio fiscale chiuso al 31 marzo 2026 si \u00e8 concluso con la perdita operativa pi\u00f9 pesante nella storia dell’editore francese, circa 1,3 miliardi di euro. Non \u00e8 un episodio isolato, ma la conferma di una crisi che dura ormai da oltre un anno, punteggiata da due crolli in Borsa, dall’ingresso da 1,16 miliardi di euro del colosso cinese Tencent nelle IP pi\u00f9 preziose del gruppo, da migliaia di licenziamenti e – ultima novit\u00e0 in ordine di tempo – da uno sciopero internazionale che per la prima volta ha coinvolto anche lo studio italiano di Milano.<\/p>\n\n\n\n

Per chi segue il settore videoludico, il caso Ubisoft \u00e8 diventato il simbolo di come anche un editore storico, quasi quarantenne, possa trovarsi schiacciato tra costi di sviluppo AAA insostenibili, calendari di uscita incerti e investitori istituzionali sempre meno pazienti. In questo articolo analizziamo numeri, cause e conseguenze della crisi Ubisoft<\/strong>, con un focus specifico su cosa significa per il mercato italiano ed europeo.<\/p>\n\n\n\n

Perdita operativa da 1,3 miliardi: i numeri della crisi Ubisoft<\/h2>\n\n\n\n

I conti pubblicati il 21 maggio 2026 fotografano un esercizio fiscale (1\u00b0 aprile 2025 – 31 marzo 2026) da dimenticare. Il fatturato IFRS si \u00e8 fermato a circa 1,4 miliardi di euro, in calo del 21,8% rispetto all’anno precedente. I net bookings, la metrica che Ubisoft<\/strong> utilizza per misurare l’incasso complessivo di vendite digitali, fisiche e abbonamenti, sono scesi del 17,4% a 1,53 miliardi di euro.<\/p>\n\n\n\n

Il dato pi\u00f9 pesante resta il risultato operativo: -1,3 miliardi di euro secondo gli standard IFRS, contro una perdita di appena 196,5 milioni di euro nell’esercizio precedente. Sul fronte della perdita netta attribuibile agli azionisti, pi\u00f9 fonti finanziarie italiane – tra cui Teleborsa<\/a> e Borsainside<\/a> – concordano su una cifra superiore a 1,2 miliardi di euro (1,24 miliardi secondo i dati non-IFRS). Per l’esercizio 2026-2027, Ubisoft prevede un ulteriore calo dei ricavi dell’8-9%, definendolo un “punto basso” prima del rilancio atteso nel biennio 2027-2028.<\/p>\n\n\n\n

Le azioni Ubisoft crollano: dal -33% di gennaio al minimo di maggio<\/h2>\n\n\n\n

Le azioni Ubisoft<\/strong> raccontano la stessa storia con ancora pi\u00f9 drammaticit\u00e0. Il 22 gennaio 2026, giorno in cui Yves Guillemot ha annunciato il piano di “reset” con cancellazione di sette titoli e chiusura di alcuni studi, il titolo ha perso oltre il 33% in una sola seduta a Parigi – la caduta pi\u00f9 ripida nella storia trentennale della societ\u00e0 – scendendo sotto i 4 euro. Il 21 maggio, giorno della pubblicazione dei risultati annuali, le azioni Ubisoft hanno ceduto fino al 18% aggiuntivo, toccando i minimi degli ultimi 15 anni.<\/p>\n\n\n\n

Il confronto con il passato \u00e8 impietoso: nel 2018, dopo aver respinto l’offerta ostile di Vivendi, la capitalizzazione di Ubisoft aveva superato i 12 miliardi di euro. Otto anni dopo, il gruppo vale una piccola frazione di quella cifra: oltre il 90% del valore di mercato \u00e8 evaporato. Gli analisti hanno reagito tagliando i target price nelle settimane successive ai risultati, portandoli mediamente da circa 6,34 a 5,60 euro per azione, a riflettere una crescita dei ricavi pi\u00f9 lenta e un recupero della redditivit\u00e0 rimandato ancora una volta.<\/p>\n\n\n\n

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Data<\/th>Evento<\/th>Variazione titolo<\/th>Prezzo\/Capitalizzazione<\/th><\/tr><\/thead>
2018 (picco)<\/td>Respinta l’OPA ostile di Vivendi<\/td>–<\/td>Oltre 12 Mld\u20ac di capitalizzazione<\/td><\/tr>\n
21 nov 2025<\/td>Finalizzato l’investimento Tencent in Vantage Studios<\/td>In rialzo<\/td>–<\/td><\/tr>\n
22 gen 2026<\/td>Annuncio del “reset”: 7 giochi cancellati, studi chiusi<\/td>Oltre -33% (seduta peggiore di sempre)<\/td>Sotto i 4 \u20ac<\/td><\/tr>\n
21 mag 2026<\/td>Risultati FY 2025-26: perdita operativa record<\/td>Fino a -18%<\/td>Minimo da 15 anni, sotto i 4 \u20ac<\/td><\/tr>\n
Post-risultati<\/td>Revisione stime degli analisti<\/td>Target price ridotto<\/td>Da 6,34 \u20ac a 5,60 \u20ac medio<\/td><\/tr>\n<\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Il “reset” di Yves Guillemot: la nuova strategia Ubisoft<\/h2>\n\n\n\n

Il fondatore e CEO Yves Guillemot ha presentato la ristrutturazione del 21 gennaio 2026 come una risposta necessaria a un contesto di mercato che impone al gruppo di cambiare radicalmente organizzazione e operazioni. Al netto delle formule diplomatiche, il piano si traduce in tagli profondi: sette titoli cancellati, sei rinviati, e una riorganizzazione dell’intero portfolio in cinque unit\u00e0 autonome, ribattezzate “maison de cr\u00e9ation” (case di creazione).<\/p>\n\n\n\n

L’obiettivo dichiarato \u00e8 ridurre i costi fissi da circa 1,435 miliardi a 1,25 miliardi di euro entro marzo 2028, anche grazie ai 118 milioni di euro di risparmi gi\u00e0 ottenuti riducendo il personale. Nel frattempo il gruppo ha eliminato lo smart working, imponendo il rientro in ufficio cinque giorni su cinque – la scintilla che, come vedremo, ha acceso la protesta anche a Milano.<\/p>\n\n\n\n

Tencent e Vantage Studios: 1,16 miliardi di euro per Assassin’s Creed, Far Cry e Rainbow Six<\/h2>\n\n\n\n

La mossa pi\u00f9 significativa dell’intera crisi non riguarda i tagli, ma la cessione di una quota delle IP pi\u00f9 redditizie del gruppo. Gi\u00e0 a marzo 2025 Ubisoft aveva annunciato la creazione di una controllata dedicata, oggi nota come Vantage Studios, che raccoglie i tre marchi pi\u00f9 preziosi dell’azienda: Assassin’s Creed, Far Cry e Rainbow Six. Tencent, azionista di Ubisoft gi\u00e0 dal 2018, ha investito 1,16 miliardi di euro per una partecipazione economica del 26,32% (arrotondata al “25%” nelle comunicazioni ufficiali), con una valutazione pre-money di 3,8 miliardi di euro – pi\u00f9 di quanto valesse l’intera Ubisoft quotata al momento dell’operazione.<\/p>\n\n\n\n

L’investimento, finalizzato il 21 novembre 2025, lascia a Ubisoft il controllo di maggioranza di Vantage Studios, con Tencent vincolata contrattualmente per almeno cinque anni. Per gli osservatori del settore, l’operazione segna un precedente pesante: un editore storico occidentale che cede una fetta delle proprie IP pi\u00f9 iconiche a un gruppo cinese per finanziare la sopravvivenza del resto del business.<\/p>\n\n\n\n

Le cinque maison de cr\u00e9ation: come si riorganizza Ubisoft<\/h2>\n\n\n\n

Vantage Studios e le altre quattro divisioni<\/h3>\n\n\n\n

Oltre a Vantage Studios, la nuova struttura prevede altre quattro maison: una dedicata agli sparatutto competitivi e cooperativi (The Division, Ghost Recon, Splinter Cell), una per le esperienze “live” (For Honor, The Crew, Riders Republic, Brawlhalla, Skull & Bones), una per i mondi narrativi e immersivi (Anno, Might & Magic, Rayman, Prince of Persia, Beyond Good & Evil) e infine una divisione casual e familiare (Just Dance, Uno, Hungry Shark e i titoli su licenza Hasbro).<\/p>\n\n\n\n

Circa met\u00e0 degli studi Ubisoft nel mondo confluisce direttamente in una delle cinque maison, mentre l’altra met\u00e0 resta come struttura di supporto trasversale condivisa tra le divisioni.<\/p>\n\n\n\n

Giochi cancellati e rinviati: cosa perdono i giocatori Ubisoft<\/h2>\n\n\n\n

Tra le vittime pi\u00f9 dolorose della ristrutturazione c’\u00e8 il remake di Prince of Persia: Le Sabbie del Tempo, in sviluppo dal 2020 e ora definitivamente cancellato. Le nuove uscite di Far Cry e Ghost Recon sono state spinte al 2027 e oltre, mentre Splinter Cell e Beyond Good & Evil 2 – entrambi attesi da anni dai fan – restano assenti dalle roadmap finanziarie di medio periodo comunicate agli investitori, alimentando dubbi sul loro reale stato di sviluppo.<\/p>\n\n\n\n

In totale, l’esercizio 2025-2026 ha portato alla cancellazione di sette progetti e al rinvio di altri sei, in aggiunta ai tagli gi\u00e0 annunciati a gennaio.<\/p>\n\n\n\n

Licenziamenti e chiusure di studi: la mappa globale dei tagli Ubisoft<\/h2>\n\n\n\n

Le ondate di ristrutturazione succedutesi nel 2026 hanno coinvolto complessivamente circa 1.200 posizioni, riducendo l’organico complessivo del gruppo a circa 16.600 dipendenti. Tra le chiusure pi\u00f9 rilevanti: gli studi di Stoccolma e Halifax (gennaio), lo studio di Winnipeg (65 posti) e quello di Belgrado (circa 100 posti). A Barcellona il ridimensionamento \u00e8 stato particolarmente duro: 51 persone, circa il 28% dell’organico locale, hanno perso il lavoro. Anche la sede di San Francisco ha subito tagli non quantificati ufficialmente.<\/p>\n\n\n\n

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Sede\/Studio<\/th>Impatto<\/th>Dettagli<\/th><\/tr><\/thead>
Stoccolma<\/td>Chiusura studio<\/td>Annunciata nell’ambito del “reset” di gennaio 2026<\/td><\/tr>\n
Halifax<\/td>Chiusura studio<\/td>Annunciata nell’ambito del “reset” di gennaio 2026<\/td><\/tr>\n
Winnipeg<\/td>Chiusura studio<\/td>65 posizioni coinvolte<\/td><\/tr>\n
Belgrado<\/td>Chiusura studio<\/td>Circa 100 posizioni coinvolte<\/td><\/tr>\n
Barcellona<\/td>Ridimensionamento<\/td>51 posizioni, circa il 28% dell’organico locale<\/td><\/tr>\n
San Francisco<\/td>Tagli non quantificati<\/td>Numeri non comunicati ufficialmente<\/td><\/tr>\n
Totale gruppo<\/td>Circa 1.200 posizioni nel 2025-2026<\/td>Organico residuo: circa 16.600 dipendenti<\/td><\/tr>\n<\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Lo sciopero arriva in Italia: Ubisoft Milano si ferma<\/h2>\n\n\n\n

Il 10 febbraio 2026 la protesta contro i tagli e la fine dello smart working \u00e8 sfociata in uno sciopero internazionale senza precedenti nella storia recente del settore videoludico: oltre 1.200 dipendenti Ubisoft, tra Francia, Italia e Canada, hanno incrociato le braccia per tre giorni, fino al 12 febbraio. In Francia la mobilitazione \u00e8 stata coordinata da cinque sigle sindacali (STJV, Solidaires Informatique, CGT, CFE-CGC e Printemps \u00c9cologique); in Italia, per la prima volta, si \u00e8 fermato anche lo studio Ubisoft<\/strong> di Milano, ad Assago.<\/p>\n\n\n\n

Circa 110 dipendenti italiani, con un’et\u00e0 media di 30 anni, hanno aderito alla protesta contro la decisione aziendale di eliminare lo smart working e imporre il rientro in ufficio cinque giorni su cinque. Testate come Rivista Studio<\/a> e il Giorno<\/a> hanno descritto lo sciopero come la prova che la crisi dell’industria dei videogiochi \u00e8 reale, grave, ed \u00e8 arrivata anche in Italia: probabilmente il primo sciopero di questo tipo nel settore videoludico italiano.<\/p>\n\n\n\n

Perch\u00e9 Assago ha scioperato: smart working e costo della vita<\/h3>\n\n\n\n

Le ragioni della protesta milanese non si limitano alla difesa dello smart working in astratto. Secondo la Fiom Cgil di Milano, molti dei dipendenti dello studio di Assago avevano organizzato la propria vita attorno al lavoro da remoto, scegliendo di vivere fuori Milano proprio per gli alti costi abitativi della citt\u00e0. La decisione aziendale, arrivata senza un vero preavviso secondo i sindacati, \u00e8 stata percepita anche come un segnale gestionale preciso: la volont\u00e0 di riportare sotto controllo diretto la creativit\u00e0 e l’autonomia dei team di sviluppo.<\/p>\n\n\n\n

Ubisoft, Electronic Arts, Take-Two: tre strategie a confronto<\/h2>\n\n\n\n

La crisi Ubisoft assume ancora pi\u00f9 rilievo se confrontata con le mosse degli altri grandi editori occidentali nello stesso periodo. Electronic Arts sta affrontando un’operazione di going-private da 55 miliardi di dollari<\/a>, guidata da fondi legati al Public Investment Fund saudita, attualmente in stallo davanti al comitato CFIUS statunitense. Take-Two Interactive si trova nella posizione opposta: concentra tutte le risorse sul lancio di GTA 6, previsto per il 19 novembre 2026<\/a>, il rilascio pi\u00f9 atteso del decennio.<\/p>\n\n\n\n

Ubisoft, invece, ha scelto una terza via: cedere una quota di minoranza delle proprie IP pi\u00f9 preziose a un singolo investitore strategico per finanziare la ristrutturazione del resto del gruppo, mantenendo per\u00f2 il controllo di maggioranza. Tre approcci radicalmente diversi alla stessa pressione di mercato: costi di sviluppo AAA insostenibili, cicli di uscita pi\u00f9 lunghi e investitori sempre meno pazienti.<\/p>\n\n\n\n

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Editore<\/th>Situazione 2026<\/th>Mossa chiave<\/th>Titolo di punta<\/th><\/tr><\/thead>
Ubisoft<\/td>Crisi finanziaria, perdita operativa record da 1,3 Mld\u20ac<\/td>Cessione di quote di Assassin’s Creed\/Far Cry\/Rainbow Six a Tencent (Vantage Studios)<\/td>Assassin’s Creed Shadows<\/td><\/tr>\n
Electronic Arts<\/td>Acquisizione da 55 Mld$ in stallo al CFIUS<\/td>Passaggio a propriet\u00e0 privata guidata dal fondo saudita PIF<\/td>EA Sports FC \/ Battlefield 6<\/td><\/tr>\n
Take-Two Interactive<\/td>In attesa del lancio pi\u00f9 importante del decennio<\/td>Concentrazione di tutte le risorse su GTA 6<\/td>GTA 6 (19 novembre 2026)<\/td><\/tr>\n<\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Da colosso a preda: il contesto storico del declino Ubisoft<\/h2>\n\n\n\n

Fondata nel 1986 in Bretagna dai cinque fratelli Guillemot, Ubisoft \u00e8 cresciuta fino a diventare uno dei maggiori editori occidentali indipendenti per fatturato. Il momento di massimo prestigio finanziario risale al 2018, quando il gruppo respinse un tentativo di scalata ostile da parte di Vivendi, con una capitalizzazione di Borsa che super\u00f2 i 12 miliardi di euro.<\/p>\n\n\n\n

Da allora il declino \u00e8 stato quasi ininterrotto. Un punto di svolta simbolico \u00e8 arrivato il 31 marzo 2024, con lo spegnimento dei server di The Crew: il gioco, acquistato e diventato improvvisamente ingiocabile, ha scatenato la protesta consumatori “Stop Killing Games”, trasformatasi poi in una petizione europea da 1,29 milioni di firme discussa dalla Commissione UE<\/a>. Un episodio che, con il senno di poi, anticipava le tensioni pi\u00f9 ampie tra editori, giocatori e sostenibilit\u00e0 dei modelli di business live-service.<\/p>\n\n\n\n

Per capire la velocit\u00e0 del taglio dei costi fissi pianificato dal gruppo, un semplice calcolo aiuta a mettere in prospettiva l’obiettivo dichiarato per il 2028:<\/p>\n\n\n\n

# Piano di riduzione dei costi fissi Ubisoft (in miliardi di euro)\ncosti_attuali = 1.435\nobiettivo_marzo_2028 = 1.25\nanni_rimanenti = 2  # da FY 2025-26 a marzo 2028\n\nriduzione_totale = costi_attuali - obiettivo_marzo_2028\nriduzione_media_annua = riduzione_totale \/ anni_rimanenti\n\nprint(f\"Riduzione totale pianificata: {riduzione_totale:.3f} Mld EUR\")\nprint(f\"Riduzione media annua: {riduzione_media_annua:.3f} Mld EUR\")\n\n# Output:\n# Riduzione totale pianificata: 0.185 Mld EUR\n# Riduzione media annua: 0.093 Mld EUR<\/code><\/pre>\n\n\n\n
Un ritmo di risparmio relativamente contenuto anno su anno, che spiega perch\u00e9 Ubisoft insista sul fatto che il vero rilancio finanziario arriver\u00e0 solo con il ritorno di Assassin’s Creed e Far Cry nel 2027-2028, pi\u00f9 che con i soli tagli ai costi fissi.<\/p>\n\n\n\n
L’impatto della crisi Ubisoft sul mercato italiano ed europeo<\/h2>\n\n\n\n
Per il mercato italiano, tradizionalmente fedele ai franchise Ubisoft – da Assassin’s Creed a Just Dance – la crisi arriva in un momento delicato. Il mercato videoludico italiano ha chiuso il 2025 a circa 2,4 miliardi di euro<\/a>, sostanzialmente stabile ma privo di slancio. Un ridimensionamento duraturo di un editore che pubblica pi\u00f9 uscite all’anno di quasi chiunque altro rischia di tradursi in un calendario pi\u00f9 povero anche per gli scaffali, fisici e digitali, italiani.<\/p>\n\n\n\n
A livello europeo la Francia resta il mercato di riferimento per Ubisoft, ma la crisi ha ramificazioni continentali: dai tagli a Belgrado alla protesta di Milano, fino all’attenzione dei fondi di investimento di Parigi e Londra. Anche Assassin’s Creed Shadows, pur avendo generato il secondo miglior lancio in termini di ricavi nella storia del franchise (dietro solo a Valhalla) e il secondo miglior lancio fisico nel Regno Unito nel 2025, non \u00e8 bastato a invertire la rotta finanziaria del gruppo: la dimostrazione plastica che, nel 2026, anche un successo di critica e pubblico non basta pi\u00f9 a compensare i costi di sviluppo dei tripla A.<\/p>\n\n\n\n
Cosa dicono gli analisti sulle azioni Ubisoft<\/h2>\n\n\n\n
Dopo i risultati del 21 maggio, diversi analisti hanno rivisto al ribasso le proprie stime sulle azioni Ubisoft<\/strong>, pur senza abbandonare la copertura del titolo. Il target price medio \u00e8 sceso da circa 6,34 a 5,60 euro, a riflettere una crescita dei ricavi pi\u00f9 lenta, margini pi\u00f9 risicati e un multiplo P\/E futuro pi\u00f9 prudente, secondo quanto riportato da Game Developer<\/a>.<\/p>\n\n\n\n
Non mancano tuttavia letture pi\u00f9 costruttive: alcuni analisti hanno mantenuto un giudizio positivo, sottolineando che i risultati dell’anno fiscale 2025-2026 dimostrano quantomeno una gestione dei costi pi\u00f9 rigorosa e un bilancio in graduale miglioramento – anche se la vera svolta resta rimandata al biennio 2027-2028, come confermato anche dall’intervista di Variety a Yves Guillemot<\/a>.<\/p>\n\n\n\n
Cinque previsioni sul futuro di Ubisoft<\/h2>\n\n\n\n